نتائج “Magnificent Seven” تختبر استثمارات الذكاء الاصطناعي

جوش جيلبرت، المحلل الرئيسي لمنطقة الشرق الأوسط لدى etoro

أعلنت 4 شركات من مجموعة “Magnificent Seven” نتائجها المالية هذا الأسبوع، حيث تكشف كل من Microsoft وMeta عن نتائجها صباح الخميس بالتوقيت المحلي، تليهماApple وAmazon يوم الجمعة. وتشكل هذه الشركات مجتمعة وزناً كبيراً في مؤشر S&P 500.

وقال جوش جيلبرت، المحلل الرئيسي لمنطقة الشرق الأوسط لدى etoro أن ورغم البداية القوية لموسم إعلان النتائج، فإن تراجع أسهم “Magnificent Seven” بنسبة 5.7% الأسبوع الماضي يعكس تغيراً في نظرة المستثمرين؛ إذ لم يعد التفوق على توقعات الأرباح وحده كافياً، بل أصبحوا يبحثون عن أدلة واضحة على أن نمو أعمال الذكاء الاصطناعي يتسارع بوتيرة تفوق تكاليف الاستثمار فيه.

وتواجه Microsoft أكبر قدر من الضغوط لإثبات ذلك. فقد كان سهم الشركة ثاني أضعف أداءً بين أسهم “Magnificent Seven” منذ بداية العام، بعدما أثارت توقعاتها للإنفاق الرأسمالي في عام 2026، والتي تقترب من 190 مليار دولار أمريكي، مخاوف المستثمرين.

ومن المتوقع أن يسجل قطاع Azure نمواً يقارب 40%، وهي نسبة تُعد قوية بالنسبة لمعظم الشركات، إلا أن النمو اللافت الذي حققته Google Cloud، والذي تجاوز ضعف هذه الوتيرة وإن كان انطلاقاً من قاعدة أعمال أصغر، يعني أن النمو وحده قد لا يكون كافياً. وسيبحث المستثمرون عن مؤشرات تؤكد أن هذا الإنفاق ينعكس على تسارع الإيرادات، وتحسن هوامش الربحية، وتحقيق عوائد ملموسة من منتجات  الذكاء الاصطناعي.

وتواجه Meta تساؤلات مماثلة بشأن حجم الإنفاق، بعدما أشارت إلى أن إنفاقها الرأسمالي قد يصل هذا العام إلى 145 مليار دولار أمريكي، مع احتمال أن يرتفع بشكل أكبر خلال العام المقبل.

وفي المقابل، يشهد نشاط الإعلانات لدى الشركة أسرع وتيرة نمو منذ عام 2021، مدفوعاً بزيادة كل من حجم الإعلانات وأسعارها، وهو ما يُعد حتى الآن أوضح دليل على الدور الفعلي الذي يؤديه الذكاء الاصطناعي في تعزيز أداء أعمال الإعلانات، الأمر الذي منح الرئيس التنفيذي Mark Zuckerbergقدراً أكبر من ثقة الأسواق. وسينصب اهتمام المستثمرين على مدى استمرار الذكاء الاصطناعي في تحسين استهداف الإعلانات وتعزيز قدرتها على تحقيق الإيرادات بوتيرة تبرر حجم الاستثمارات في البنية التحتية.

أما Amazon، فتدخل موسم النتائج بعد تراجع سهمها بنحو 13% منذ إعلان نتائجها السابقة، وسيكون أداء خدمة الحوسبة السحابية AWS المؤشر الأهم.

وتشير التوقعات إلى تسارع النمو من 28% في الربع الماضي إلى أكثر من 30%، وإذا نجحت أكبر شركة للحوسبة السحابية في العالم في إثبات أن إنفاقها البالغ نحو 200 مليار دولار أمريكي ينعكس على نمو الإيرادات، فقد يدعم ذلك معنويات المستثمرين في القطاع بأكمله. أما إذا صاحَب زيادة الإنفاق الرأسمالي الضخمة غيابُ تسارع مماثل في نمو AWS، فقد تكون النتيجة عكسية.

وفي المقابل، تواصل Apple تحقيق أداء هادئ لكنه الأقوى بين شركات المجموعة، إذ ارتفع سهمها بأكثر من 20% منذ إعلان نتائجها السابقة، في ظل توجه المستثمرين نحو الشركة العملاقة الوحيدة التي لا تنفق مبالغ ضخمة على مشاريع الذكاء الاصطناعي كما تمثل هذه النتائج آخر مؤتمر لإعلان الأرباح يقوده Tim Cook بصفته الرئيس التنفيذي، في نهاية مرحلة مهمة من تاريخ الشركة، قبل أن يتولى John Ternus المنصب في سبتمبر.

وسيركز المستثمرون على أي مؤشرات تتعلق بالطلب قبيل إطلاق الجيل المقبل من iPhone، رغم أنه من غير المتوقع أن تكشف Apple عن تفاصيل محددة قبل حدثها السنوي في سبتمبر.

ولم يعد السؤال المطروح في الأسواق اليوم ما إذا كان الذكاء الاصطناعي قادراً على تحقيق الإيرادات، بل ما إذا كان قادراً على تحقيق عوائد كافية وبالسرعة المطلوبة لتبرير حجم الإنفاق عليه.

وأظهرت نتائج Alphabet أن حتى النمو القوي في أعمال الحوسبة السحابية قد يطغى عليه إعلان جديد بزيادة الإنفاق الرأسمالي، ما يعني أن Microsoft وMeta وAmazonمطالبة هذا الأسبوع بتقديم أكثر من مجرد أرقام قوية للإيرادات.

وبحلول نهاية تداولات يوم الجمعة، ستتضح الصورة بشأن ما إذا كانت استثمارات شركات التكنولوجيا الكبرى في الذكاء الاصطناعي بدأت تحقق عوائد ملموسة، أم أن القطاع سيبدأ شهر أغسطس تحت وطأة المزيد من الضغوط.